Redação CadÚnico BrasilO humor dos empresários da indústria piorou de forma acentuada em novembro. O Índice de Confiança do Empresário Industrial (Icei), calculado pela Confederação Nacional da Indústria (CNI), caiu de 46,2 para 40,2 pontos, segundo dados divulgados nesta sexta-feira (13). É o resultado mais baixo desde maio de 2020, nos primeiros meses da pandemia de covid-19, quando o indicador chegou a 34,7 pontos.
O recuo de seis pontos em um único mês é o terceiro maior desde o início da série, em 2010, de acordo com a CNI. Com ele, o índice fica pelo 23º mês consecutivo abaixo de 50 pontos, a marca que separa a confiança da falta de confiança. A média histórica do indicador é de 53,2 pontos, segundo a entidade.
Como funciona o indicador
O Icei é um índice de difusão que vai de 0 a 100 pontos. De acordo com a metodologia publicada pela CNI, o índice nacional é calculado todo mês a partir de quatro perguntas feitas a empresários: as condições atuais da economia brasileira e da própria empresa, na comparação com os seis meses anteriores, e as expectativas para ambas nos seis meses seguintes. Leituras acima de 50 mostram confiança, e quanto mais distantes desse ponto, mais disseminado é o otimismo. Abaixo de 50, prevalece o pessimismo.
O índice geral combina dois componentes: o Índice de Condições Atuais, que compara o momento presente com os seis meses anteriores, e o Índice de Expectativas, que mede como os empresários enxergam o semestre seguinte. Na conta final, as expectativas têm peso dobrado em relação às condições atuais. A CNI apresenta o Icei como um indicador antecedente, capaz de sinalizar mudanças de tendência na produção industrial. Ele não deve ser confundido com o Índice de Confiança da Indústria (ICI), publicado separadamente pela Fundação Getulio Vargas (FGV).
Expectativas despencam
A queda de novembro veio principalmente do componente que olha para frente. O Índice de Expectativas perdeu 7,8 pontos, de 49,3 para 41,5. Dentro dele, a parte que trata do futuro da economia brasileira foi a que mais recuou:
- perspectiva para a economia do país: tombo de 10,7 pontos, para 32,7 pontos, o menor patamar desde abril de 2020;
- perspectiva para a própria empresa: baixa de 6,4 pontos, para 45,9 pontos.
O dado sobre as empresas chama a atenção: segundo a CNI, é a primeira vez em mais de seis anos que esse item cruza para baixo da linha de 50. Até outubro, portanto, esse item ainda estava acima da linha de 50, ao contrário da avaliação sobre o país. Em novembro, a visão negativa passou a alcançar também o desempenho esperado das companhias para o próximo semestre.
Condições atuais também pioram
A avaliação do presente, que já era o ponto mais fraco do índice, continuou a cair. Com perda de 2,3 pontos, o Índice de Condições Atuais desceu a 37,7, nível que não era visto desde julho de 2020. A piora apareceu nas duas perguntas que compõem o indicador:
- situação da economia brasileira: queda de 2,7 pontos, para 30,6 pontos;
- situação das empresas: recuo de 2,1 pontos, para 41,2 pontos.
Na avaliação do gerente de Análise Econômica da CNI, Marcelo Azevedo, o pessimismo já pesa nas decisões das indústrias sobre contratar, produzir e investir. Segundo ele, isso pode ter reflexos sobre o emprego, a renda e o ritmo de crescimento da economia.
Série recente
O resultado de novembro interrompe uma pequena melhora registrada no mês anterior. Em outubro, o Icei havia subido 1,3 ponto, de 44,9 para 46,2, impulsionado pelas expectativas, que avançaram 2,1 pontos e chegaram a 49,3, perto da linha de 50. Na ocasião, porém, o Índice de Condições Atuais já tinha caído para 40 pontos, então o menor nível desde julho de 2020.
Na divulgação de outubro, a CNI atribuiu o quadro negativo a uma combinação de fatores: demanda mais fraca por produtos industriais, pressão de custos sobre a saúde financeira das empresas e incerteza no cenário internacional. Pela contagem de 23 meses seguidos abaixo de 50 pontos, a fase sem confiança vem desde janeiro de 2025.
O pessimismo coincide com números fracos da produção. Segundo o IBGE, a indústria recuou 0,8% de agosto para setembro e acumula avanço de apenas 0,2% em 12 meses. A pesquisa da CNI foi feita antes do salto do dólar observado nesta semana, que levou a moeda americana ao maior valor em 17 meses, em meio à reação do mercado ao pacote fiscal do governo.
Os demais levantamentos de conjuntura do IBGE também mostram uma economia de ritmo mais lento. O setor de serviços variou -0,1% em setembro, e o comércio varejista avançou apenas 0,2% no mês, resultado que o próprio instituto classificou como estabilidade. A inflação oficial, medida pelo IPCA, desacelerou para 0,14% em outubro e acumula 4,63% em 12 meses.
Por que as expectativas importam
Como o Icei dá peso maior às expectativas, uma piora forte na visão sobre os próximos seis meses derruba o índice geral mesmo quando a avaliação do presente muda menos. Foi o que aconteceu em novembro: as condições atuais caíram 2,3 pontos, enquanto as expectativas perderam 7,8 pontos, e o resultado consolidado recuou seis pontos.
Esse comportamento ajuda a explicar por que a CNI trata o indicador como um sinal antecipado. Empresários que esperam vender menos tendem a adiar compras de máquinas, segurar contratações e reduzir estoques, decisões que só aparecem nas estatísticas oficiais de produção e emprego meses depois. Segundo a página do indicador, o Icei é produzido pela entidade em conjunto com outras pesquisas mensais, como a Sondagem Industrial.
Quem foi ouvido
A sondagem de novembro ouviu 1.104 empresas industriais de todo o país entre os dias 3 e 9 do mês. Participaram 463 pequenas, 407 médias e 234 grandes indústrias. Em outubro, a amostra havia sido de 1.103 empresas, consultadas entre 1º e 7 de outubro.
Além do resultado nacional, a CNI divulga recortes por porte de empresa e por setor de atividade, que permitem ver onde a confiança está mais fraca. A próxima edição do Icei, referente a dezembro, deve mostrar se a queda de novembro foi pontual ou se marca o início de uma nova etapa de deterioração das expectativas no setor industrial.